期的卡游押中爆款IP哪吒瓦力游戏试玩处于上市关键
在卡牌玩家的助推下◆☆◇▪▲□，2021年和2022年◆-，卡游的营业收入分别为22▼□.98亿元☆▼▲、41-◇◁△■■.31亿元……☆；2023年前9个月•…，其营收为19★▪.52亿元•★…▽。
卡游对界面新闻表示△◆•☆-，卡牌不仅还原了电影中的经典名场面•★◆☆•△，同时还在与版权方协商的基础上做了二创设计★…◇•◆◁，推出了SE角色创作手稿=□▷○▲◁、导演亲笔签名卡•○▪▪▽▽、SP专版光刻卡•■▷•▼、国风立绘卡▲…、3D光栅卡○…◆、剧情卡等等■☆•▪◇•。很大程度上-●★■▷，这也是提升电影衍生品的社交性和收藏价值的做法•◇◇…=。
同样以盲盒形式出售的集换式卡牌也在此列-■，而与泡泡玛特等潮玩品类吸引大量成年群体不同★◇……■，卡游卡牌的受众如果多为低龄未成年人●★，那么受到的影响可能无法避免瓦力游戏试玩●•▷•。就如同招股书中所说△○◁□◇，上述法规的推出▲=▼•☆△，反映出监管机构对盲盒经营活动的审查力度有所加强…●，日后可能会变得更加全面及严格•★◆□…★期的卡游押中爆款IP哪吒，监管制度的变化可能会对其业务造成重大不利影响◆△••△□。
5☆▲=.另一方面▲△•，卡游卡牌的受众多为低龄未成年人=△，盲盒玩法和相对低龄的消费人群可能使其受到政策影响◁◆☆□。
但对于任何一家潮玩或者卡牌公司来说▷▪=，多度依赖一个单一IP都具备很大风险…•○▽☆。
10包为99○★•.9元☆□■△，奥特曼系列卡牌数量占集换式卡牌系列总数的65%○★◇▷◁。其在《哪吒之魔童闹海》上映前已经达成合作▷▪-■★，为此卡游的一个解决策略是-•▲▪△□，2包价格为19•◇★•■.9元☆•？
电影《哪吒之魔童闹海》票房突破92亿元▪•-○，带动周边生意起飞▼▪◆▲◇，卡游的哪吒卡牌销售火爆▷•△•●▽。
卡游三国就是其自有IP▲…●-•△，不过截至2023年9月30日◆…☆□，卡游三国主题产品的累计商品交易总额超过人民币1◇•◇.1亿元■▽▷△，但对整体营收的拉动作用还不明显▼○▷△◇。
根据灼识咨询的资料••○，按2022年商品交易总额计■◁◇，卡游在中国泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域中排名第一=△，市场份额达到了71▲…○.0%▽•◇○■。
而此番与哪吒电影合作◆●，也是这家公司在扩充IP矩阵策略上的一个表现▼◆◁-。但正如卡游大部分IP并非自有或者独家拥有▲□，哪吒的IP红利它也无法独占——根据《哪吒2》官方公布的周边合集清单●☆…◆，总共有30多种不同类型的产品上市▽▽△，其中消费衍生品的授权方还包括灵动创想•◇△▷、集卡社■◁▼、中信出版社◇▪▪▼=、Fun Crazy▽★•、万代南梦宫等等□●▲-。
事实上-▼▽○★，卡游公司目前正处在冲击上市的关键节点■●-▲，押中爆款IP无疑也为它增添了一定的想象空间△-•▼。
以及与不同人交换卡片▪=○、玩游戏的社交娱乐功能▽◇□。这也与泡泡玛特的操作类似△◇▪●▲…，2021年和2022年◁●◆-★☆，它同样也是在在电影上映前就达成授权合作…●◆△○、进行产品开发=★。该产品曾一度售罄▼•-☆，卡游基于超过50个奥特曼角色推出了274个卡牌系列▽○，界面新闻在卡游的天猫旗舰店看到◁-▼▪-，3◇▼○☆■.哪吒卡牌产品吸引玩家的特性在于◆▼●□◁“开卡■■◆▷△”的惊喜感…•○▲▼▷，这也是第一次合作••。还有叶罗丽▼●▲-●◆、斗罗大陆动画○…★◆☆□、蛋仔派对=△◇◁△、火影忍者◁•◆●、名侦探柯南-○、哈利波特•…☆•◇、小马宝莉等▲▷。
《哪吒2》的票房还在刷新纪录▽▼□•，截至2月12日★◇▪，影片《哪吒之魔童闹海》票房已突破92亿元=-○◁▼■。大爆电影背后的周边生意也再次起飞▷▪◁。
事实上◇□…◁，在哪吒卡牌爆火之前•◁△，卡游最显著的标签是■▽◁…☆■“奥特曼△•★”和◆▼…“谷子经济▷△○★”概念…•。
和盲盒相关的政策正在收紧•★。2023年6月▷◆□◇，《盲盒经营行为规范指引（试行）》正式发布-☆▲，其中一个明确规定是●…○▼-，盲盒经营者不得向未满8周岁未成年人销售盲盒商品瓦力游戏试玩▲•☆□★。
卡游拥有44个授权IP◇…▽-△◇，除奥特曼外-▽☆，目前则处于预售状态△=。魔童闹海电影收藏卡◇■◇□…“斗天包EX版☆●•▼▪”的产品累计销售已经在1万件以上●▽▪-，在卡游庞大的IP体系中▷…△，截至2023年9月30日◇=。
值得注意的是•▽▽•=，相比泡泡玛特天猫旗舰店哪吒手办显示的--“6月30日前发货▪■-▷”的预售期●▲…☆-▲，卡游的哪吒卡牌预售期相对更短些==☆□◆★，显示2月20日前发货●●。除了销量差异的因素外…▼□，卡牌产品制作周期更短也是一个原因▲■，通常来说•◇▷◇●△，卡游的卡牌产品从设计到销售终端上架◆★---▼，时间可以缩短至20-30天•□△▽。
扩充授权IP矩阵并孵化自有IP☆◇•□•▼。2月12日☆○○•◆，在紧紧抓住核心IP奥特曼的同时▽▽◁●，自2018年取得授权至2023年9月30日☆★▲■■◁，卡游推出了电影收藏卡及徽章产品▼▽。
除了泡泡玛特的哪吒相关盲盒手办被抢购▷▽•，热卖的周边还有卡游的哪吒卡牌——背后这家被很多二次元◁■▷“谷子○-”玩家追捧的公司也再次受到关注◇▲▼◆。
所谓的集换式卡牌★◆▽…△，许多小学生甚至很多人的童年回忆里都不会陌生——在80后▽○■、90后童年时期一度风靡的干脆面▷◇◁△“水浒卡•……◆”▼-○▲“三国卡◆◇◇▷☆”可以算作是一种雏形•▽▼○▪■，它们以往大多以某种商品的营销手段出现△▪▷■。
作为动画电影★★•▲◇-，与其他类型片相比★◇=，哪吒的IP属性在衍生品开发和二次创作上的空间相对更大▽◇★。而基于前作的热度-■▷▽◆，也积累了一批二次元玩家作为受众群体■■▼◁△◆，因此与潮玩☆□、卡牌品类的适配度较高◆▽，这也是泡泡玛特☆◁★、卡游等品牌得以把握这波△•■☆■○“泼天流量…-◇”的基础▼▽=▲■▪。
与此同时•◁，卡游维持了较高的毛利率水平——2021年•▲◇◇★、2022年及2023前9个月◆○▲●■，其毛利率分别达到58△•□○.1%-■◆◆、68◆○○▼▪.8%以及67△▼.3%▲▲△◆，而其中集换式卡牌产品的毛利率水平更高▷◁◆，在毛利率水平最高的2023年前9个月达到71=◁☆.2%-◆★。作为对比的是☆•，泡泡玛特在2021年和2022年的毛利率水平分别为61•□.4%和57▼-◆.5%▼=▲•瓦力游戏试玩处于上市关键。
一个原因在于◆…◇-▪●，相较于制作更为复杂的潮玩手办■•，大多采取印刷制作的卡牌成本较低□•▪☆=▼。招股书显示•=◆★，2023年前9个月★◇=◁…，直接材料成本占收入比例为19○•▲.9%=▲◁。
而对于卡游来说▷■•△▷•，如何开发出年龄段覆盖范围更广的产品○☆•△☆◆、吸引购买力更成熟的成年消费者▽▷，也会是这家公司未来长期的挑战△◇▷▲▲□。
在卡牌品类中◆…，除了卡游之外▪◇◁，集卡社也推出了哪吒电影的授权卡牌产品◆=●○，同样有多元化的卡面和玩法设计•=◇••。这或许也意味着…○•◁▽▼，在授权IP的卡牌开发中▲▽★，卡游也难以形成自身足够的护城河=▽☆。
不同于潮玩公司泡泡玛特的营收大多来自其自有或者独家IP◇☆▼●▪•，卡游的IP多为授权获得△-●▲。根据招股书○▼•，卡游的奥特曼IP授权将于2029年到期■☆▽◆◁△，且协议通常不会自动续期□-■★。若到期后无法成功续约-△，公司以奥特曼为核心的卡牌业务将遭受重创○◆▲◆…，失去这一主要营收来源▽◆▼▲，对整体经营业绩影响巨大•▲。
4□◇-.然而◇☆，卡游面临多度依赖单一IP的风险□•▽▼◇●，目前最显著的标签是●▼◆…☆“奥特曼◆△…”和■▼▲-“谷子经济■-”概念◁●。
但如今这类卡牌无论在商品形式还是玩法上都大为升级▼•，卡片本身的出售方式类似于盲盒○◁□，卡片按照稀缺性分为N■☆-◇、R☆▪▲=○、SR▪…★▼、SSR-☆、HR等不同级别▷…▼。产品吸引玩家的特性在于■◇•“开卡△•”的惊喜感★•▼▷▪，与不同人交换卡片▲▼-、玩游戏的社交娱乐功能◆▲•◆△，以及刺激不断复购=★▽•◁○。
2▽●○▼▷▪.卡游推出了电影收藏卡及徽章产品•▪△□，与泡泡玛特类似…★，也在电影上映前达成合作▼…★□☆▼。
奥特曼相关集换式卡牌的收入分别占卡游整体营收的94▼▪●☆◁=.4%和95==.1%——可以说占据绝对主导地位★○•◇▲。卡牌随电影同步发售◁▲■◆□。卡游品牌方告诉界面新闻★•，1盒价格为179☆◇.9元◇▪=。它最为倚重○•□◇、也最让众多小学生玩家上头的还是奥特曼•★■□•▪。根据这家公司此前的招股书▷…跑步者专用体脂秤。，
早在2024年1月26日■◁△□，卡游向港交所提交上市申请书•☆。当年3月▷○，中国证监会对卡游对其股权▷▲••○▼、数据安全◇◁●○◆、未成年人保护措施等情况提出审查要求◇◇△-●。到了2024年7月▼■-★，港交所信息显示卡游半年前提交的上市申请已失效★☆■★。根据港交所规则□…，公司需要重新提交更新的财务数据与合规材料才能重启上市程序◁…◇◆◁，但截至目前尚无更新的进展☆△◇●▲。
